Центробанк сделал неверную ставку на доллар

Екатерина Зайцева
Май16/ 2018
Фото Depositphotos / Ariy Zimin

В 2017-м Банк России проиграл на международном валютном рынке $4,5 млрд. Из-за ошибочных прогнозов курсовой динамики сделки на Forex обернулись ударом по золотовалютным резервам. ЦБ продал около трети запасов евро и вложил выручку в доллар, но рынок пошел в противоположную сторону.

Ошибочная стратегия

Ставка на американскую валюту в прошлом году обернулась миллиардными потерями. ЦБ рекордно нарастил вложения в доллар – до 46%, сократив инвестиции в евро почти на треть. Наибольшая доля сделок купли-продажи пришлась на первый квартал 2017-го, когда курс держался на минимальных значениях за последние 12 лет ($1,03-1,08 за евро), пишет «Коммерсант» со ссылкой на портал Finanz.

Однако со второго квартала евровалюта неожиданно пошла вверх и к концу года достигла отметки $1,2 (+14%), что негативно отразилось на резервах российского регулятора.

По мнению аналитика компании «Открытие Брокер» Андрея Кочеткова, ни рядовые инвесторы, ни Банк России не предугадали ужесточения денежно-кредитной политики руководством Евросоюза. ЦБ рассчитывал на дальнейшее повышение ставки Федрезервом США, что автоматически укрепляло бы доходность в долларовых инструментах.

«Однако случилось так, что по евро также очень существенно изменились прогнозы, ведь на рынке считали, что ЕЦБ начнет более активно сворачивать свою стимулирующую политику. Это и привело к укреплению евро, которое не смог спрогнозировать ЦБ России», - поясняет Кочетков.

Если бы вложения в евровалюте регулятор оставил нетронутыми, то за счет курсовой разницы они выросли бы в цене на $2,5 млрд. А до конца первого квартала 2018-го разница стала бы еще существенней - $4,5 млрд.

Глава центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин считает, что регулятора подвели не только прогнозы, но и Минфин, под запрос которого ЦБ покупал валюту в резервы.

«По сути, окончательно сворачивались все операции, которые были связаны с финансированием через валютные инструменты. Поэтому здесь, наверное, есть некий технический момент, который определил долю доллара в общих резервах», - полагает Сусин.

Потери в масштабе страны

Но все же потеря $4,5 млрд. на Forex можно считать небольшой относительно  $360 миллиардов, вложенных ЦБ в иностранные валюты. По итогам года объем резервов увеличился, следовательно, результат не так уж плох, особенно для регулятора, который не идет в сравнение с портфельными управляющими.

В 2017году Центробанк впервые за два десятилетия показал убыток. Согласно отчетности потери превысили 435 млрд. руб. и стали рекордными в истории. Причиной негативного результата регулятор называет крупные расходы на оздоровление проблемных банков.

Комментарии

  • Напишите что думаете! Пока комментариев нет...